价险管不了，财险可控制

钟维杰

卓凌地产分析有限公司行政总裁

二零一六年十二月

“投资涉及风险”系人都听过也都识讲，且风险两字不只表示有机会无钱赚，且有时连本亦蚀埋，甚至可以是负资产。

然而，上述不喜遇的情况通常会是由于1) 估错（市场）价格走势，例如买升反跌；2)借贷过勇过多，例如以为息口不变；3) 信错人，包括遇人不淑或高估人才等，当然还有其他因由，例如 Act of God (不可抗力)，但 1 2 3 较普遍。

这里会谈及 1 和 2，粗略说，价格走势只能靠估，乱估或专业地估也是估，与实际走势可能有出入，甚至有时大众齐估齐错，但借贷多少由投资者决定，也不一定要借。当然，对1之看法可影响2的处理，通常看好倾多借，看淡倾少借，甚至不借，或索性不投资。

即是说，个人甚至大众都无法完全管控市场价格走势，但可控制借贷多少兼条款，藉以减低投资项目/组合之整体风险。

举个简单例子，某投资项目价格风险甚高，如买100可蚀80，倘若不贷款，最差情况就是蚀剩20，不会高兴，但也不致变成负资产（更加不高兴）。

若先后以回报/市场价格风险来描述投资项目，一般大约是成正比的，即高回报通常都高风险，或中/中，又或低/低，当然有不少是低/高，但不常见高/低。

假设阁下有甚佳估市能力，又遇上高回报低风险机会，且性格可承受挫败，不防借贷勇些。然而，倘若风险承担能力一般，粗糙 rule of thumb 就是高/高项目最好少借， 低/低可多借点，且还须留意市场循环，高位运行时少借，低谷时可勇敢点。

话说回来，以房地产市场为例，实质观察是不少买家和投资者于市旺时尽借，低迷时却不多借甚至不投资，当中部份是因财力有所不递，但不少有“弹药”的亦却步。

返回主页  ／ 返回中文文章网页

以上内容，包括连锁之网站和网页等，只供粗略参巧之用，并非可取代有关或所需的专业意见及服务。若浏览者，读者，投资者，或客有个别项目或问题，请向有关或合适专业人士／顾问查询请教。本集团／公司／网站／网页及有关之董事，经理，专业人员，联营人士，顾问，员工及作者（包括锺维杰）对任何金钱或非金钱损失，无论和以上内容是否有关，均不负上或承担任何责任。

卓凌集团参与房地产开发，投资及资产管理工作，和提供有关之房地产专业服务，包括房地产分析，投资策略，资产组合管理，工程管理，设施管理及销售策略等。项目种类包括住宅，写字楼，商场，工业设施及酒店／渡假村等，而客则包括房地产开发商，投资机构，业主，机构租，银行，金融机构，基金及有关专业人士等。

作者／联络：锺维杰，香港大学建造理学士，香港大学建造学士，美国麻省理工学院房地产硕士，英国皇家测量师学会会员，香港测量师学会会员，美国工程造价师学会会员，加拿大测量师学会会员，香港设施管理学会会员，英国皇家特许测量师，英国皇家特许项目管理测量师，香港注册测量师，香港注册房地产中介人，资深专业设施管理人员，加拿大注册测量师，美国房地产投资信托基金协会会员，电邮 stephenchung@real-estate-tech.com。